股指期货推出对股票市场的影响?

股指期货的推出对我国的金融市场具有划时代的意义。从国外的金融期货发展实践来看，以股指期货、期权为代表的金融期货，从交易量和市场规模上都远远超越股票、商品期货、债券各种其它投资产品。而股指期货的到来，也将给我国金融市场，特别是对资本市场的重新分化和结构调整产生积极的意义。

目前各研究机构已经从市场的各个要素，包括走势、成交量、波动率等多个指标，对股指期货的推出对现货股市的影响进行了全面系统的分析，这里，我们仅以简单的例子来说明。本期我们主要从走势和成交量上分析。

1、从走势上看

股指期货交易，将使股票市场提前反应，多数会对股市产生一定的提振作用，特别是股票指数所包含的成份股，会受到市场上更多机构投资者的青睐。

其次，股指期货推出前后的一段时间，可能会使股市产生一定程度的波动，但从长期来看，决定股市走势的长期因素，仍然是宏观的经济因素。

2、从成交量上来看

股指期货的推出，增强了资本市场的流动性，吸引了更多的交易群体，会在一定程度上，带来股票市场成交量的放量增长。

如何正确认识股票市场上扬的现象?

如果股票市场过度上扬，事实上会对实体经济产生明显的挤出效应，而且大涨之后的大跌无疑会产生巨大的负财富效应，导致人们对经济失去信心，收缩消费和投资，进而累及实体经济。因此，应高度关注股票价格变动趋势，有针对性地采取调控措施

今年年初以来，尽管沪深股市有过调整和短暂下挫，但两市“牛市”特征十分鲜明，涨势不止。截至8月末，上证综合指数为2668点，比2008年底上升847点，涨幅46.5%;深圳成分指数为905点，比2008年底提高352点，涨幅63.5%。随着全球各大股票指数纷纷上涨，正确认识这轮上涨的内在机制也成为人们最为关心的话题。

股票市场快速上行

股票市场成交量明显放大，融资额见底回升

截至2009年8月末，沪、深股市累计成交34.3万亿元，同比多成交13.9万亿元，增长67.9%;日均成交2119亿元，同比增长70%。8月末股票市场流通市值9.46万亿元，比上年末增长109.2%。股票市场融资额见底回升。初步统计，截至8月末，非金融企业及金融机构在境内外股票市场上通过发行、增发、配股以及权证、可转债累计筹资3305亿元，同比多融资371亿元，上升12.6%。其中，A股发行和配股融资2198亿元，同比少融资219亿元，下降9.1%，与上年同期基本持平。相对于第一季度，第二季度非金融企业在股票市场直接筹资624亿元，季环比多筹集资金329亿元，直接融资额见底回升。

股票价格指数上扬，波动率明显缩小