我们如何应对债务危机?

我们大多数人并没有真正经历过经济危机、债务危机。

但历史往往并不是大量单一事件的拼凑，而是类似的事件重复发生。

正如“债务周期”这部剧，幕起幕落，在历史上不断重演。

想要超越个人经验所限，一个好的 *** 是，深入研究历史事件，让自己身临其境，从而使思考问题的视角更加宽阔和深刻。

这个 *** 看似简单，却让桥水基金成功躲避了2008年金融危机的冲击，在绝大多数人亏损时实现盈利。

桥水基金创始人瑞·达利欧通过复盘大量债务周期的案例，探寻其中规律，理解因果关系，建立典型模型，分析个体差异，制定应对原则。

他将自己的研究成果在《债务危机：我的应对原则》中进行了详细介绍，包括了债务周期模型以及48个案例的分析与展示。

今天，我们只讲干货，通过13幅图，带你快速了解“债务危机”的特点及应对策略~

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一切要从“信贷”产生的那天说起。信贷是指赋予他人购买力，对方承诺在未来偿还债务，因此信贷同时创造了购买力和债务。那么信贷增长，是好事，还是坏事?过慢，代价可能是错失经济发展机会;过快，当债务无法偿还时就会产生危机。核心在于，只有“借款-生产-收入-还本付息”的循环链条健康运行，才能让信贷扩张的轮子转下去，从而推动经济发展。

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大量举债是否一定会导致严重的经济危机?答案是“NO”。若是大量举债带来的坏账损失可以被分摊到未来许多年，则不会导致严重的经济危机。这背后主要取决于两个因素：债务的计价货币是否可控，是否能对债权人和债务人施加影响。

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债务为何有周期?主要因为信贷“易松难紧”。当我们想买一样东西却买不起时，可能会选择借钱。一旦借钱，就意味着我们此时的消费超过收入。而借钱的这个过程，就创造出了一个周期。简单来说，当我们借钱时，不仅是在向他人借钱，也是在向未来的自己借钱。因为在未来某个时候，我们需要降低那时的消费水平，以偿还过去的债务。一个人是这样，一国经济亦是如此。

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长期债务周期，来源于短期债务周期的叠加。人的本性是喜欢借钱、花钱，讨厌还债的。这导致了在每个短债务周期中，顶部和底部的“债务/收入”都要高于前一个短周期，因此，多个短周期的叠加结果就形成了长期债务周期。

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短期债务周期会带来经济“小颠簸”，而长期债务周期则会带来经济的“大繁荣”和“大萧条”。其反转点在于，“债务/收入”达到了一个极限。当“债务/收入”累积到一定程度时，债务和偿债成本的增速高于用来偿债的收入增速，导致需要被迫“去 *** ”，这也是一个国家债务危机爆发的主要原因。在此过程中，央行可通过降息来缓解危机，但若是央行无法再继续降息，就会爆发严重的债务危机。