青岛啤酒(600600)

公司上半年经典销量增速高于中高档以上产品增速，预计7月经典、纯生等大单品或实现双位数以上增长，白啤增速延续高增态势。8月结构升级趋势将延续，公司加快1+1+N的产品组合整合和优化力度，中高档持续壮大，超高档成长迅速。此外，伴随包材成本下行，公司预计全年成本上涨幅度显著收窄。浙商证券指出，疫情短期扰动有限，高温晴热天气加速旺季动销，青啤产品结构升级及盈利能力提升趋势不变，8月动销向好，疫后修复速度显著高于竞品，疫后修复速度+吨价提升速度+盈利能力提升持续性超预期，全年有望实现任务目标，成本下行有望贡献业绩弹性。

伊利股份(600887)

公司上半年业绩延续平稳增长态势，营业收入同比增长12.39%，归母净利润同比增长15.23%。第二季度毛利率为32.45%，同比增长0.68个百分点，奶价二季度小幅回落叠加产品结构改善，毛利率提升。国联证券指出，二季度疫情影响线下流通和消费场景，液奶出现下滑，婴配粉、奶酪逆势实现高增长。上半年末经销商环比增长18%，渠道强化延续。短期看，关注双节到来后终端改善，渠道反馈7月起终端库存、流通回暖。长期看，公司并表澳优后奶粉产品、渠道更为丰富，领跑我国奶粉行业在望，同时澳优的益生菌等业务为公司未来转型综合健康食品企业打下基础。

上海梅林（600073）

公司是一家主营罐头食品和畜禽屠宰等的食品公司,主要产品有肉类、蔬菜类、水产类、水果类、禽类、番茄沙司、辣酱油等，已经成为在国内食品市场占有相当的份额,在国际食品行业有一定知名度的品牌企业。安信证券表示，公司养殖、屠宰及深加工业务随着猪价上行、降本增效，稳步向好;牛羊肉在高价红肉下实现优异业绩，银蕨进入Ole 在华东和华南的50 多个精品门店，与联豪合作开发的鹿肉产品已进入餐饮渠道;休闲食品虽然受疫情影响，旅游伴手礼等消费场景受损，但公司持续推进新型市场营销，成长边界有望不断打开。

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国防军工：调整或为配置机会

虽然近期国防军工板块出现明显回调，但从业内普遍观点来看投资者不必对板块调整过于悲观。德邦证券分析师倪正洋指出，一方面军工板块自今年4月27日低点反弹已超过30%;另一方面去年作为“十四五”开年，各企业收获大额订单业绩增速较高，同时今年受疫情与成本端价格影响，企业同比增速放缓已在预期之中。长期看军工企业确定较高，上半年受疫情影响的订单有望在下半年回补，在计划体制下年度生产任务完成可期。因此，长期来看军工板块景气较高，短期调整或为配置机会。

行业基本面来看，东莞证券分析师吕子炜指出，面对大国间竞争带来的不确定性，各国都纷纷开始加强自身军备或上调国防预算，新一轮军备竞赛有愈演愈烈趋势，预计国内与国外的采购订单都会大幅增加。同时今年是国企改革“收官之年”，从近期密集公布的回购、股权激励计划、增持等公告可以发现，军工企业改革在提速，预计将会激活军工企业活力。长期看好行业“十四五”期间装备更新换代需求下的高景气。